他山之石:视频解说欧奈尔选股体系


欧奈尔建立的“CANSLIM”系统,每个字母代表一条选股条件,简称七步选股法,被美国个人投资者协会认为可以与彼得·林奇、沃伦·巴菲特的选股系统相媲美。选股首先要研究以前领涨个股的个性,学会分辨这只股票在起“飞”之前其走势有什么特征。


C=当季每股收益:对于一支股票来说,C值越高越好

1)找出当季收益大幅增长的股票:最近一季的当季每股收益与去年同季相比有较高百分比的增长,EPS增长的比例越高,股票就越有投资价值。 2)别被收益报表误导:将公司的当季每股收益跟去年同期进行比较,为防止季节性的扭曲。而且,为了进行比较更好的估价,应该把今年第四季度的每股收益跟随去年第四季度的每股收益进行比较。 3)不要理会一次性“非经常”利得: 聪明的投资者应该学会避免被偶尔的非经常性收益所左右。 4)设定当季每股收益的最低增长标准:将每股收益增长率达到25%或30%作为选择股票的最低标准。在牛市行情里,可大量买进每股收益增长率为40%到500%甚至以上的黑马股。 5)寻找每股收益快速增长的明星股(增长的加速率):股票价格大幅飙升不仅仅取决于收益增长,还要取决于该公司收益增长的规模以及每股收益增长率的提高。 如果一家公司某年每股收益增长达到15%,并且突然飙升40%或50%甚至更多,通常预示着股价将要大幅度上升。 6)寻找销售收入快速增长的明星股:真正的每股收益增长,必须依赖销售收入的增长。快速、显著的季每股收益增长,通常是由于最近季度销售收入25%以上的增长, 或者至少在过去3个季度内销售份额增长率有显著上升来支撑的。 7)当心每股收益增长率连续两个季度明显减速:如果每股收益增长率开始趋缓,甚至出现大规模的减速,那么股价很可能将出现空头行情。 8)观察同类股票:为保险起见,最好一并观察与你所持有股票处在同行业的同类其他个股。


A=每股收益年度增长率:找出每股收益真正增长的潜力股

1)选择增长潜力股:那些每股收益增长率为25%至50%甚至更高的股票 股市中表现最好的股票在过去50年中的ROE至少达到17%, 通过股票收益率能把经营好的公司和经营差的公司分开来。2)审视公司过去3年的收益稳定性:股票年度每股收益增长在过去3年中的稳定性和持续性。 3)股票市场的正常周期应该是多长?历史经验告诉我们,一般牛市周期为两到四年,然后市场将转为熊市,然后又重新发展到牛市。 年轻的成长股型股票至少将在两个牛市周期里占主导地位。随后,在一段较短的时期内,市场的主力可能会转向传统周期性行业或另外一些新兴的产业。 4)年度每股收益和季度收益要同步发展EPS是用来衡量一家公司最近两个季度每股收益增长率与去年同期每股收益增长率相比较有何变化的一种专利评级, 然后确定公司最近3年的年度每股收益增长率。


N=新产品,新管理层,股价新高:选择怎样的入市时机

1)新产品可引发股价大幅上涨。2)股票市场里的“大悖论”:看起来股价过高或风险过大的股票通常还会有价格上涨空间,而看起来股价较低的股票价格往往还会再度下降。 3)何时准确买入股票:股票价格正在创新高并不意味着现在就是买进股票的最佳时机。运用股票价格图进行技术分析是进行股票选择的重要环节。 投资者应该仔细观察股票价格的历史运动,你应该寻找股票突破盘整期进入价格飙升阶段的标志点。总之,在股票市场上,投资者应该尽量寻找那些能够经常开发重要的新产品和新服务的公司,或者是那些能够从新的管理团队和行业状况中受益的公司。然后在这些股票的价格从盘整形态中开始猛涨,快要或正在创下新高的时候买入它们。


S=供给与需求:股票发行量和大额交易需求量

在日常生活中,几乎所有商品的价格都是由供需双方的对比来决定的。股票市场同样也遵循这个决定价格的原则。供需法则远比所有华尔街证券分析师的看法来得重要。


L=市场领导股还是落后股:选择那一种股票

1)只从同行业股票中最好的两三支股票中进行挑选:排名第一的公司并一定具有最大的规模,也不一定有最广泛被认同的品牌,但必然具有以下特点: 季每股收益和年每股收益增长最快、股权回报和边际利润最多、销售增长以及商品价格表现最好。此外,行业排名第一的公司往往拥有超群的产品和服务, 并且能够从其竞争对手那里夺取更多的市场份额。2)避免同情性的股票购买行为:所谓“同情股票”指的是:发行该股票的公司还算是同行业中的领导公司, 投资者购买该股票是希望领导型公司的表现能推动该公司的股价,但是这类股票的利润和价格历史记录通常相对来说比较差。 3)利用股价相对(RS)来判别领导股和落后股:成为股市大赢家的法则是不买落后股,不买跟进型股票,一心一意锁定领导股。 4)寻求股市回整行情中新兴的领导股:在牛市的回整行情中,哪能支成长型股票的价格下跌幅度比较小,就应该选择那支股票。 股市调整中的回整阶段一旦结束,第一支价格迅速反弹的股票通常是需要关注的领导股。它们的价格反弹可能持续3个月。5、寻找弱势市场里的强势股票


I=机构投资者的认同:跟随领导者

个人投资者应当投资于以下两类股票:一是那些至少由几家优秀的机构投资者(其业绩超过市场近期平均业绩)持有的股票; 二是最近几个季度内持人某支股票的机构投资者数量明显增多的股票。当一家上市公司的股票涨到会吸引几乎所有机构投资者的眼光时,可能就是日落前的辉煌,不要被广受认同的表面现象所左右。


M=市场走势:如何判断大盘走势

研判大势的最好方法就是跟踪、解释并理解每日大盘平均指数的走向。大盘一个正常的回落应在8%——12%之间。1)股票市场周期的阶段: 大盘通常要经过二到三次反复来胜过或挤出仅存的几个投机者。当年有进入或退出市场的参与者都被大盘挤出之后,就不会再有在这一方向上采取行动了。 然后,大势就会最终翻转并出现全新的趋势。空头行情通常会在整个商业仍在走下坡的时候就结束,原因是,股价是对几个月后的经济事件的预期或“折现”。 类似的,牛市行情通常会在萧条来临之前就冲过顶点开始下跌。 2)虚幻的“长期投资”:必须学会在整个经济环境发生变化时,而你的股票不再赚钱卖出股票。在市场跌势中保护自己。 3)大盘走势的一些显著特点:股市顶点——“没有未来价格上涨支持的大成交量”,临近大盘顶点的出货通常需要三、四天到1至3周。密切注意首次回跌后大盘的每一次反弹企图。紧跟领导股来探知大盘顶点信息。 大盘底部——应该等待市场自己来确定这是不是一轮新的牛市行情,如果没有强烈的价格和成交量二次反弹确认,新一轮的牛市行情是不会开始的。